越王句踐
白話本節記述越王句踐的家世來歷，以及他被吳國打敗後臥薪嘗膽、忍辱圖強，終於滅掉吳國、北上稱霸的全過程。
越王句踐，其先禹之苗裔，而夏后帝少康之庶子也。封於會稽，以奉守禹之祀。文身斷髮，披草萊而邑焉。後二十餘世，至於允常。允常之時，與呉王闔廬戰而相怨伐。允常卒，子句踐立，是爲越王。
白話越王句踐的祖先是夏禹的後代，也就是夏后帝少康的庶出兒子。他被封在會稽，負責守護、奉行對禹的祭祀；當地人在身上刺花紋、剪短頭髮，開闢荒草叢生的土地建立起城邑。傳了二十多代之後，傳到允常這一代；允常在位時曾與吳王闔廬交戰，兩國從此互相怨恨、彼此攻伐。允常去世後，兒子句踐繼位，就是越王句踐。
解讀文身斷髮是古代江南越人的風俗，與中原禮制不同，司馬遷藉此點出越國偏處東南的地域特色。
元年，呉王闔廬聞允常死，乃興師伐越。越王句踐使死士挑戰，三行，至呉陳，呼而自剄。呉師觀之，越因襲撃呉師，呉師敗於檇李，射傷呉王闔廬。闔廬且死，告其子夫差曰：「必毋忘越。」
白話句踐元年，吳王闔廬聽說允常死了，就發兵攻打越國。越王句踐派敢死的勇士上前挑戰，他們排成三行走到吳軍陣前，大聲呼喊後就自己割喉自殺。吳軍都看得發呆，越軍趁機突襲吳軍，在檇李把吳軍打敗，還用箭射傷了吳王闔廬。闔廬臨死時囑咐兒子夫差說：一定不要忘了報復越國。
三年，句踐聞呉王夫差日夜勒兵，且以報越，越欲先呉未發往伐之。范蠡諫曰：「不可。臣聞兵者凶器也，戰者逆德也，爭者事之末也。陰謀逆德，好用凶器，試身於所末，上帝禁之，行者不利。」越王曰：「吾已決之矣。」遂興師。呉王聞之，悉發精兵撃越，敗之夫椒。越王乃以餘兵五千人保棲於會稽。呉王追而圍之。
白話句踐三年，句踐聽說吳王夫差日夜操練軍隊，準備向越國報仇，就想趁吳國還沒出兵先去攻打它。范蠡勸阻說：不行。我聽說兵器是凶險之物，打仗是違逆德義的事，爭鬥是最下等的手段；暗中謀劃違逆德義的事，喜歡動用凶器，把自己投到最下等的事情上去試，上天所禁止的，這樣做的人不會有利。越王說：我已經決定了。於是發兵。吳王聽到消息，把全部精兵派出來攻打越國，在夫椒把越軍打敗。越王只剩五千殘兵，退守會稽山自保，吳王追上來把他包圍了。
越王謂范蠡曰：「以不聽子故至於此，爲之柰何？」蠡對曰：「持滿者與天，定傾者與人，節事者以地。卑辭厚禮以遺之，不許，而身與之市。」句踐曰：「諾。」乃令大夫種行成於呉，膝行頓首曰：「君王亡臣句踐使陪臣種敢告下執事：句踐請爲臣，妻爲妾。」呉王將許之。子胥言於呉王曰：「天以越賜呉，勿許也。」種還，以報句踐。句踐欲殺妻子，燔寶器，觸戰以死。種止句踐曰：「夫呉太宰嚭貪，可誘以利，請閒行言之。」於是句踐以美女寶器令種閒獻呉太宰嚭。嚭受，乃見大夫種於呉王。種頓首言曰：「願大王赦句踐之罪，盡入其寶器。不幸不赦，句踐將盡殺其妻子，燔其寶器，悉五千人觸戰，必有當也。」嚭因説呉王曰：「越以服爲臣，若將赦之，此國之利也。」呉王將許之。子胥進諫曰：「今不滅越，後必悔之。句踐賢君，種、蠡良臣，若反國，將爲亂。」呉王弗聽，卒赦越，罷兵而歸。
白話越王對范蠡說：因為不聽你的話才落到這個地步，現在該怎麼辦？范蠡回答說：能保持盈滿的靠順應天時，能扶救傾危的靠爭取人心，能節制行事的靠依託地利；先用謙卑的言辭和豐厚的禮物送給對方，如果對方不答應，就親自去做人質同他交換。句踐說：好。於是派大夫文種到吳國求和，文種跪著爬向前磕頭說：您的亡國之臣句踐派下臣文種來稟告貴國辦事的大人：句踐請求做您的臣子，他的妻子做您的婢妾。吳王正要答應，伍子胥對吳王說：這是上天把越國賜給吳國，千萬不要答應。文種回國稟報句踐。句踐想殺掉妻兒、燒掉寶器，然後拼死一戰，文種勸住他說：吳國太宰伯嚭貪財，可以用財利誘他，請讓我暗中去找他談。於是句踐讓文種私下把美女和寶器送給吳國太宰伯嚭。伯嚭收下後，就帶文種去見吳王。文種磕頭說：希望大王赦免句踐的罪，他願獻上所有寶器；萬一不肯赦免，句踐就會殺盡妻兒、燒掉寶器，率五千人拼死一戰，總能給貴國造成傷亡。伯嚭便勸吳王說：越國已經降服稱臣，若肯赦免它，這對吳國有利。吳王打算答應。伍子胥進諫說：今天不消滅越國，將來一定後悔；句踐是賢明的君主，文種、范蠡是能幹的臣子，一旦讓他回國，必定作亂。吳王不聽，最終赦免了越國，撤兵回去。
句踐之困會稽也，喟然嘆曰：「吾終於此乎？」種曰：「湯系夏臺，文王囚羑里，晉重耳奔翟，齊小白奔莒，其卒王霸。由是觀之，何遽不爲福乎？」
白話句踐被困在會稽山時，長嘆一聲說：我就要死在這裡了嗎？文種說：商湯曾被囚在夏臺，周文王曾被關在羑里，晉國重耳逃到翟，齊國小白逃到莒，可他們最後都成就了王業霸業。這樣看來，眼下的處境怎麼就不能變成福呢？
呉旣赦越，越王句踐反國，乃苦身焦思，置膽於坐，坐臥卽仰膽，飲食亦嘗膽也。曰：「女忘會稽之恥邪？」身自耕作，夫人自織，食不加肉，衣不重采，折節下賢人，厚遇賓客，振貧弔死，與百姓同其勞。欲使范蠡治國政，蠡對曰：「兵甲之事，種不如蠡；塡撫國家，親附百姓，蠡不如種。」於是舉國政屬大夫種，而使范蠡與大夫柘稽行成，爲質於呉。二歳而呉歸蠡。
白話吳國赦免越國之後，越王句踐回到國內，於是折磨自己的身體、苦苦思索復仇，把苦膽放在座位邊，坐著躺著都抬頭看它，吃飯喝水也要嘗一嘗苦膽的味道，並對自己說：你忘了會稽的恥辱嗎？他親自下田耕作，夫人親自紡織，吃飯不加肉食，穿衣不用多種彩色，降低身分禮敬賢人，優厚地款待賓客，救濟貧困、弔慰死者，與百姓一同勞苦。他想讓范蠡主持國政，范蠡回答說：軍事方面，文種不如我；安定國家、親近撫慰百姓，我不如文種。於是句踐把國政交給大夫文種，派范蠡和大夫柘稽去吳國講和，並留在吳國做人質；兩年後吳國才放范蠡回來。
句踐自會稽歸七年，拊循其士民，欲用以報呉。大夫逢同諫曰：「國新流亡，今乃復殷給，繕飾備利，呉必懼，懼則難必至。且鷙鳥之撃也，必匿其形。今夫呉兵加齊、晉，怨深於楚、越，名髙天下，實害周室，德少而功多，必淫自矜。爲越計，莫若結齊，親楚，附晉，以厚呉。呉之志廣，必輕戰。是我連其權，三國伐之，越承其弊，可克也。」句踐曰：「善。」
白話句踐從會稽回國七年，一直撫慰、訓練他的軍民，想用他們去報復吳國。大夫逢同勸諫說：國家剛剛經過流亡殘破，如今才恢復富足，就整修武備、磨利兵器，吳國必定害怕，它一害怕，禍難必定就來了。況且猛禽出擊，一定先隱藏自己的形跡。現在吳國出兵攻打齊國、晉國，又與楚國、越國怨恨很深，名聲高於天下，實際上損害了周王室，德行少而戰功多，必定驕縱自誇。替越國打算，不如結交齊國、親近楚國、依附晉國，同時表面上尊崇吳國；吳國野心越大，就越輕率地用兵。這樣我們串連各方勢力，讓齊、楚、晉三國去攻打它，越國再趁它疲弊出手，就能戰勝它。句踐說：好。
居二年，呉王將伐齊。子胥諫曰：「未可。臣聞句踐食不重味，與百姓同苦樂。此人不死，必爲國患。呉有越，腹心之疾，齊與呉，疥癬也。願王釋齊先越。」呉王弗聽，遂伐齊，敗之艾陵，虜齊髙、國以歸。讓子胥。子胥曰：「王毋喜！」王怒，子胥欲自殺，王聞而止之。越大夫種曰：「臣觀呉王政驕矣，請試嘗之貸粟，以卜其事。」請貸，呉王欲與，子胥諫勿與，王遂與之，越乃私喜。子胥言曰：「王不聽諫，後三年呉其墟乎！」太宰嚭聞之，乃數與子胥爭越議，因讒子胥曰：「伍員貌忠而實忍人，其父兄不顧，安能顧王？王前欲伐齊，員彊諫，已而有功，用是反怨王。王不備伍員，員必爲亂。」與逢同共謀，讒之王。王始不從，乃使子胥於齊，聞其讬子於鮑氏，王乃大怒，曰：「伍員果欺寡人！」役反，使人賜子胥屬鏤劍以自殺。子胥大笑曰：「我令而父霸，我又立若，若初欲分呉國半予我，我不受，已，今若反以讒誅我。嗟乎，嗟乎，一人固不能獨立！」報使者曰：「必取吾眼置呉東門，以觀越兵入也！」於是呉任嚭政。
白話過了兩年，吳王要去攻打齊國。伍子胥勸諫說：還不可以。我聽說句踐吃飯不吃兩樣好菜，與百姓同甘共苦；這個人不死，必定成為吳國的禍患。越國對吳國是心腹之病，齊國對吳國只是疥癬小病，希望大王放下齊國先對付越國。吳王不聽，還是去攻打齊國，在艾陵把齊軍打敗，俘獲了齊國高氏、國氏的人回來，並責備伍子胥。伍子胥說：大王不要高興得太早。吳王生氣，伍子胥想自殺，吳王聽說後制止了他。越國大夫文種說：我看吳王施政已經驕縱了，請讓我試著向他借糧，用這件事來測探他。越國請求借糧，吳王想給，伍子胥勸他不要給，吳王還是給了，越國於是暗自高興。伍子胥說：大王不聽勸諫，三年後吳國恐怕要成廢墟了。太宰伯嚭聽到這話，就屢次在對越政策上與伍子胥爭辯，並進讒言說：伍員表面忠誠，實際上是個殘忍的人，他連自己的父兄都不顧惜，怎麼會顧惜大王？大王先前想攻打齊國，伍員極力勸阻，後來打勝了，他因此反倒怨恨大王。大王若不防備伍員，他必定作亂。伯嚭又和逢同一起謀劃，在吳王面前誣陷伍子胥。吳王起初不聽，後來派伍子胥出使齊國，聽說他把兒子託付給齊國的鮑氏，吳王這才大怒說：伍員果然欺騙我。伍子胥出使回來，吳王派人賜他屬鏤劍讓他自殺。伍子胥大笑說：我使你父親成就霸業，我又扶立了你，你當初要把吳國一半分給我，我不接受；如今你反倒因為讒言殺我。唉，唉，一個人終究無法獨自立國。他又回話給使者說：一定要把我的眼睛挖出來掛在吳國東門，好讓我看著越兵攻進來。從此吳國由伯嚭掌政。
居三年，句踐召范蠡曰：「呉已殺子胥，導諛者衆，可乎？」對曰：「未可。」
白話過了三年，句踐召見范蠡說：吳國已經殺了伍子胥，身邊逢迎諂媚的人很多，現在可以動手了嗎？范蠡回答說：還不可以。
至明年春，呉王北會諸侯於黃池，呉國精兵從王，惟獨老弱與太子留守。句踐復問范蠡，蠡曰「可矣」。乃發習流二千人，教士四萬人，君子六千人，諸御千人，伐呉。呉師敗，遂殺呉太子。呉告急於王，王方會諸侯於黃池，懼天下聞之，乃祕之。呉王已盟黃池，乃使人厚禮以請成越。越自度亦未能滅呉，乃與呉平。
白話到第二年春天，吳王北上到黃池與諸侯會盟，吳國的精兵都跟著吳王出去了，只剩老弱和太子留守。句踐再問范蠡，范蠡說：可以了。於是越國徵發熟悉水戰的士卒兩千人、受過訓練的兵士四萬人、貴族子弟組成的親兵六千人、各種技術和駕御人員一千人，去攻打吳國。吳軍戰敗，越軍就殺了吳國太子。吳國向吳王告急，吳王正在黃池與諸侯會盟，怕天下人知道這件事，就把消息封鎖起來。吳王在黃池結盟之後，才派人帶著厚禮向越國求和。越國估量自己也還不能滅掉吳國，就與吳國講和。
其後四年，越復伐呉。呉士民罷弊，輕鋭盡死於齊、晉。而越大破呉，因而留圍之三年，呉師敗，越遂復棲呉王於姑蘇之山。呉王使公孫雄肉袒膝行而前，請成越王曰：「孤臣夫差敢布腹心，異日嘗得罪於會稽，夫差不敢逆命，得與君王成以歸。今君王舉玉趾而誅孤臣，孤臣惟命是聽，意者亦欲如會稽之赦孤臣之罪乎？」句踐不忍，欲許之。范蠡曰：「會稽之事，天以越賜呉，呉不取。今天以呉賜越，越其可逆天乎？且夫君王蚤朝晏罷，非爲呉邪？謀之二十二年，一旦而棄之，可乎？且夫天與弗取，反受其咎。『伐柯者其則不遠』，君忘會稽之蚯？」句踐曰：「吾欲聽子言，吾不忍其使者。」范蠡乃鼓進兵，曰：「王已屬政於執事，使者去，不者且得罪。」呉使者泣而去。句踐憐之，乃使人謂呉王曰：「吾置王甬東，君百家。」呉王謝曰：「吾老矣，不能事君王！」遂自殺。乃蔽其面，曰：「吾無面以見子胥也！」越王乃葬呉王而誅太宰嚭。
白話此後四年，越國再次攻打吳國。吳國軍民疲憊困乏，精銳輕兵都戰死在齊國、晉國的戰場上，於是越國大敗吳軍，接著圍困吳國三年；吳軍潰敗，越國又把吳王逼到姑蘇山上棲身。吳王派公孫雄脫去上衣、跪著爬到前面，向越王求和說：孤臣夫差冒昧地說出心裡的話：從前在會稽我曾得罪過您，那時我不敢違背您的請求，讓您得以講和回國；如今您抬起尊貴的腳來討伐孤臣，孤臣只有聽命，不知您是否也願意像當年會稽那樣赦免孤臣的罪？句踐心中不忍，想答應他。范蠡說：會稽那件事，是上天把越國賜給吳國，吳國沒有拿；如今上天把吳國賜給越國，越國難道可以違逆上天嗎？況且大王早早上朝、很晚才歇息，不都是為了對付吳國嗎？謀劃了二十二年，一朝放棄，行嗎？而且上天給了卻不要，反而會招來災禍。砍斧柄的人手裡就有現成的樣式，大王忘了會稽的苦難嗎？句踐說：我想聽你的話，可我不忍心面對他的使者。范蠡便擊鼓進兵，說：大王已經把這件事交給辦事的人了，使者請走，不走就要獲罪。吳國使者哭著離去。句踐可憐夫差，就派人對吳王說：我把你安置在甬東，讓你管理一百戶人家。吳王辭謝說：我老了，不能再服事您了。於是自殺，臨死用衣物蒙住自己的臉，說：我沒臉去見伍子胥了。越王便安葬了吳王，並殺掉太宰伯嚭。
句踐已平呉，乃以兵北渡淮，與齊、晉諸侯會於徐州，致貢於周。周元王使人賜句踐胙，命爲伯。句踐已去，渡淮南，以淮上地與楚，歸呉所侵宋地於宋，與魯泗東方百里。當是時，越兵橫行於江、淮東，諸侯畢賀，號稱霸王。
白話句踐平定吳國之後，就率兵北渡淮河，與齊、晉等諸侯在徐州會盟，並向周王室進獻貢品。周元王派人賜給句踐祭肉，任命他為諸侯之長。句踐離開徐州，渡到淮河以南，把淮河一帶的土地讓給楚國，把吳國侵占的宋國土地歸還宋國，又把泗水以東方圓百里的土地給了魯國。當時越國軍隊在長江、淮河以東橫行無阻，諸侯都來祝賀，句踐號稱霸王。
范蠡遂去，自齊遺大夫種書曰：「蜚鳥盡，良弓藏；狡兔死，走狗烹。越王爲人長頸鳥喙，可與共患難，不可與共樂。子何不去？」種見書，稱病不朝。人或讒種且作亂，越王乃賜種劍曰：「子教寡人伐呉七術，寡人用其三而敗呉，其四在子，子爲我從先王試之。」種遂自殺。
白話范蠡於此離開越國，從齊國寄信給大夫文種說：飛鳥打光了，好弓就被收藏起來；狡兔死了，獵狗就被煮了吃。越王長頸鳥嘴，可以同他共患難，不能同他共安樂，你為什麼不走？文種看了信，就託病不再上朝。有人進讒言說文種將要作亂，越王就賜給文種一把劍說：你教我攻吳的七條計策，我用了其中三條就打敗了吳國，還有四條在你身上，你替我到先王那裡去試試吧。文種於是自殺。
句踐卒，子王鼫與立。
白話句踐去世，兒子王鼫與繼位。
鼫與、不壽、翁、翳、之侯
白話本節簡略記載句踐之後鼫與、不壽、翁、翳、之侯等幾代越王的相繼傳位。
王鼫與卒，子王不壽立。王不壽卒，子王翁立。王翁卒，子王翳立。王翳卒，子王之侯立。王之侯卒，子王無彊立。
白話王鼫與去世，兒子王不壽繼位；王不壽去世，兒子王翁繼位；王翁去世，兒子王翳繼位；王翳去世，兒子王之侯繼位；王之侯去世，兒子王無彊繼位。
無彊
白話本節記述末代越王無彊對外爭強，被楚威王打敗身死，越國從此分裂衰亡。
王無彊時，越興師北伐齊，西伐楚，與中國爭彊。當楚威王之時，越北伐齊，齊威王使人説越王曰：「越不伐楚，大不王，小不伯。圖越之所爲不伐楚者，爲不得晉也。韓、魏固不攻楚。韓之攻楚，覆其軍，殺其將，則葉、陽翟危；魏亦覆其軍，殺其將，則陳、上蔡不安。故二晉之事越也，不至於覆軍殺將，馬汗之力不效。所重於得晉者何也？」越王曰：「所求於晉者，不至頓刃接兵，而況于攻城圍邑乎？願魏以聚大梁之下，願齊之試兵南陽莒地，以聚常、郯之境，則方城之外不南，淮、泗之閒不東，商、於、析、酈、宗胡之地，夏路以左，不足以備秦，江南、泗上不足以待越矣。則齊、秦、韓、魏得志於楚也，是二晉不戰分地，不耕而穫之。不此之爲，而頓刃於河山之閒以爲齊秦用，所待者如此其失計，柰何其以此王也！」齊使者曰：「幸也越之不亡也！吾不貴其用智之如目，見豪毛而不見其睫也。今王知晉之失計，而不自知越之過，是目論也。王所待於晉者，非有馬汗之力也，又非可與合軍連和也，將待之以分楚衆也。今楚衆已分，何待於晉？」越王曰：「柰何？」曰：「楚三大夫張九軍，北圍曲沃、於中，以至無假之關者三千七百里，景翠之軍北聚魯、齊、南陽，分有大此者乎？且王之所求者，鬬晉楚也；晉楚不鬬，越兵不起，是知二五而不知十也。此時不攻楚，臣以是知越大不王，小不伯。復讎、龐、長沙，楚之粟也；竟澤陵，楚之材也。越窺兵通無假之關，此四邑者不上貢事於郢矣。臣聞之，圖王不王，其敝可以伯。然而不伯者，王道失也。故願大王之轉攻楚也。」
白話王無彊在位時，越國出兵北攻齊國、西攻楚國，與中原各國爭強。正當楚威王在位的時候，越國北攻齊國，齊威王派人勸說越王：越國不去攻打楚國，大則做不成王，小則做不成霸主。我看越國之所以不攻楚國，是因為得不到韓、魏兩國的配合；可韓、魏本來就不會真攻楚國。韓國攻楚，會全軍覆沒、將領被殺，那麼葉和陽翟就危險了；魏國也會全軍覆沒、將領被殺，那麼陳和上蔡就不安穩。所以韓、魏兩國侍奉越國，不會做到全軍覆沒、將領被殺的地步，連讓戰馬出汗的力氣都不肯效勞，您那麼看重得到韓、魏的支持，究竟為什麼呢？越王說：我要韓、魏做的，不必真的刀兵相接，更不必攻城圍邑；只希望魏國把兵力集結在大梁城下，希望齊國在南陽、莒地一帶用兵，把軍隊聚集到常、郯的邊境，這樣楚國方城以外的兵力不能南下，淮河、泗水之間的兵力不能東進，商、於、析、酈、宗胡一帶以及夏路以西的兵力不足以防備秦國，江南、泗水一帶的兵力也不足以應付越國。那麼齊、秦、韓、魏就能在楚國身上得手，這等於韓、魏不打仗就分得土地、不耕種就有收成。他們不做這種事，反而在河、山之間動用刀兵替齊、秦效力，我所指望的人如此失算，怎麼能靠這樣稱王呢？齊國使者說：越國沒有亡國真是幸運。我不看重那種用智像眼睛一樣的做法，能看見毫毛卻看不見自己的眼睫毛。如今大王知道韓、魏失算，卻不知道越國自己的過失，這就是所謂的眼睛式的議論。大王指望韓、魏的，並不是要他們出讓馬出汗的力氣，也不是要與他們合軍聯盟，而是要靠他們分散楚國的兵力；如今楚國的兵力已經分散了，還指望韓、魏做什麼？越王說：那該怎麼辦？使者說：楚國三位大夫張開九路軍隊，北面圍攻曲沃、於中，一直延伸到無假關，戰線長達三千七百里；景翠的軍隊在北面聚集於魯、齊、南陽一帶，還有比這更分散的嗎？況且大王所求的是讓韓、魏與楚國相鬥；韓、魏和楚國不鬥，越國的兵就不出動，這是只知道二和五、不知道二五得十。這個時候不攻楚國，我因此知道越國大則做不成王，小則做不成霸主。復、龐、長沙是楚國產糧的地方，竟澤陵是楚國出木材的地方，越國若出兵打通無假關，這四個地方就不能再向郢都上貢了。我聽說，謀求王業而做不成王，其餘勢還可以稱霸；如果連霸也稱不成，那就是連王道都丟了。所以希望大王轉而攻打楚國。
於是越遂釋齊而伐楚。楚威王興兵而伐之，大敗越，殺王無彊，盡取筆呉地至浙江，北破齊於徐州。而越以此散，諸族子爭立，或爲王，或爲君，濱於江南海上，服朝於楚。
白話於是越國放下齊國轉而攻打楚國。楚威王發兵反擊，大敗越軍，殺了越王無彊，並奪取了越國原先所得的吳國舊地一直到浙江，又在北面的徐州打敗齊國。越國從此瓦解，王族的各支子弟爭相自立，有的稱王，有的稱君，散處在江南沿海一帶，向楚國稱臣朝貢。
閩君搖
白話本節記載越國後裔閩君搖助漢滅秦、被漢高帝封為越王的事。
後七世，至閩君搖，佐諸侯平秦。漢髙帝復以搖爲越王，以奉越後。東越，閩君，皆其後也。
白話又過了七代，傳到閩君搖，他協助諸侯平定秦朝。漢高帝又封搖為越王，讓他承繼越國的後嗣。後來的東越、閩君，都是他的後代。
范蠡
白話本節記述范蠡輔佐句踐滅吳後功成身退，改名經商致富、成為陶朱公，以及他處置次子殺人一案的故事。
范蠡事越王句踐，旣苦身力，與句踐深謀二十餘年，竟滅呉，報會稽之恥，北渡兵於淮以臨齊、晉，號令中國，以尊周室，句踐以霸，而范蠡稱上將軍。還反國，范蠡以爲大名之下，難以久居，且句踐爲人可與同患，難與處安，爲書辭句踐曰：「臣聞主憂臣勞，主辱臣死。昔者君王辱於會稽，所以不死，爲此事也。今旣以雪恥，臣請從會稽之誅。」句踐曰：「孤將與子分國而有之。不然，將加誅于子。」范蠡曰：「君行令，臣行意。」乃裝其輕寶珠玉，自與其私徒屬乘舟浮海以行，終不反。於是句踐表會稽山以爲范蠡奉邑。
白話范蠡侍奉越王句踐，既備受辛苦、盡力效勞，又與句踐深謀二十多年，終於滅掉吳國，報了會稽之恥，還北渡淮河用兵以威逼齊國、晉國，向中原發號施令，尊崇周王室，句踐因此稱霸，范蠡則被稱為上將軍。回國之後，范蠡認為身處大名之下難以久留，而且句踐這個人可以同他共患難、難以同他共安樂，就寫信辭別句踐說：我聽說君主憂愁臣下就該操勞，君主受辱臣下就該去死；當年大王在會稽受辱，我之所以不死，就是為了辦這件事。如今恥辱已經洗清，請讓我接受會稽時本該領受的死罪。句踐說：我要與你分國共有；不然，就要殺你。范蠡說：君主執行您的命令，臣下按自己的心意行事。於是他收拾好輕便的珠寶玉器，帶著自己的親信隨從乘船出海而去，始終沒有回來。句踐便把會稽山標記出來作為范蠡的封邑。
范蠡浮海出齊，變姓名，自謂鴟夷子皮，耕于海畔，苦身戮力，父子治産。居無幾何，致産數十萬。齊人聞其賢，以爲相。范蠡喟然嘆曰：「居家則致千金，居官則至卿相，此布衣之極也。久受尊名，不祥。」乃歸相印，盡散其財，以分與知友鄕黨，而懷其重寶，閒行以去，止于陶，以爲此天下之中，交易有無之路通，爲生可以致富矣。於是自謂陶朱公。復約要父子耕畜，廢居，候時轉物，逐什一之利。居無何，則致貲累巨萬。天下稱陶朱公。
白話范蠡渡海到了齊國，改換姓名，自稱鴟夷子皮，在海邊耕種，吃苦出力，父子一起經營產業。沒過多久，就積下數十萬的家產。齊國人聽說他賢能，讓他做國相。范蠡長嘆說：在家能掙到千金，做官能升到卿相，這是平民百姓的最高境界了；長久享有尊貴的名聲，不是好事。於是他交還相印，把財產全部散掉，分給知交朋友和鄉里鄰人，只帶著貴重的珍寶悄悄離開，停在陶地，認為這裡是天下的中心，交易貨物、互通有無的道路通暢，在這裡謀生可以致富。於是自稱陶朱公。他又與父子約定經營耕作畜牧，囤積貨物，等待時機轉手買賣，追求十分之一的利潤。沒多久，家產就積累到數以萬計的巨額，天下人都稱他陶朱公。
朱公居陶，生少子。少子及壯，而朱公中男殺人，囚於楚。朱公曰：「殺人而死，職也。然吾聞千金之子不死於市。」告其少子往視之。乃裝黃金千溢，置褐器中，載以一牛車。且遣其少子，朱公長男固請欲行，朱公不聽。長男曰：「家有長子曰家督，今弟有罪，大人不遣，乃遺少弟，是吾不肖。」欲自殺。其母爲言曰：「今遣少子，未必能生中子也，而先空亡長男，柰何？」朱公不得已而遣長子，爲一封書遺故所善莊生。曰：「至則進千金于莊生所，聽其所爲，愼無與爭事。」長男旣行，亦自私齎數百金。
白話朱公住在陶地時生了小兒子。小兒子長大成人時，朱公的次子殺了人，被囚禁在楚國。朱公說：殺了人要抵命，這是常理；不過我聽說家有千金的人不會死在市上受刑。他吩咐小兒子去看看，於是裝了一千鎰黃金，放在粗布口袋裡，用一輛牛車拉著。正要派小兒子出發，朱公的長子堅決請求要去，朱公不答應。長子說：家裡的長子叫做家督，現在弟弟犯了罪，父親不派我去，卻派小弟弟去，這是說我不成材。他就要自殺。他母親替他說話：現在派小兒子去，未必能救活次子，卻先白白死掉長子，怎麼辦？朱公不得已只好派長子去，並寫了一封信讓他帶給老朋友莊生，說：到了那裡就把千金送到莊生家，聽他怎麼安排，千萬不要跟他爭執辦事的方法。長子出發時，自己也另外私下帶了幾百金。
至楚，莊生家負郭，披藜藋到門，居甚貧。然長男發書進千金，如其父言。莊生曰：「可疾去矣，愼毋留！卽弟出，勿問所以然。」長男旣去，不過莊生而私留，以其私齎獻遺楚國貴人用事者。
白話到了楚國，只見莊生家靠著外城，要撥開野草才能走到門口，日子過得很窮。長子還是照父親的話送上信和千金。莊生說：你趕快離開，千萬不要留下；等你弟弟出來了，也不要問是怎麼辦成的。長子離開後，卻沒有再去莊生那裡，而是私自留在楚國，把自己帶的錢財送給楚國有權勢的貴人。
莊生雖居窮閻，然以廉直聞於國，自楚王以下皆師尊之。及朱公進金，非有意受也，欲以成事後復歸之以爲信耳。故金至，謂其婦曰：「此朱公之金。有如病不宿誡，後復歸，勿動。」而朱公長男不知其意，以爲殊無短長也。
白話莊生雖然住在窮陋的巷子裡，卻以清廉正直聞名全國，從楚王以下都像敬重老師一樣尊敬他。朱公送金來時，他並不是有意要收下，只想等事情辦成後再退還，用來表明自己的信用。所以金子送到，他就對妻子說：這是朱公的金子，就像我萬一得病來不及事先交代，將來還要還給他，你不要動它。可朱公的長子不知道他的用意，以為這千金根本起不了什麼作用。
莊生閒時入見楚王，言「某星宿某，此則害於楚」。楚王素信莊生，曰：「今爲柰何？」莊生曰：「獨以德爲可以除之。」楚王曰：「生休矣，寡人將行之。」王乃使使者封三錢之府。楚貴人驚告朱公長男曰：「王且赦。」曰：「何以也？」曰：「毎王且赦，常封三錢之府。昨暮王使使封之。」朱公長男以爲赦，弟固當出也，重千金虚棄莊生，無所爲也，乃復見莊生。莊生驚曰：「若不去邪？」長男曰：「固未也。初爲事弟，弟今議自赦，故辭生去。」莊生知其意欲復得其金，曰：「若自入室取金。」長男卽自入室取金持去，獨自歡幸。
白話莊生趁著空閒進去見楚王，說某顆星宿留在某處，這對楚國有害。楚王一向信任莊生，說：現在該怎麼辦？莊生說：只有施行德政才能消除它。楚王說：先生請歇息吧，我就這麼辦。楚王便派使者去封閉存放錢幣的三錢府庫。楚國那位貴人吃驚地告訴朱公長子說：大王要大赦了。長子問：憑什麼這麼說？貴人說：每逢大王要大赦，總是先封閉三錢的府庫；昨天傍晚大王已經派人去封了。朱公長子以為既然大赦，弟弟本來就會出來，那千金白送給莊生實在太可惜、毫無用處，於是又去見莊生。莊生驚訝地說：你還沒走嗎？長子說：本來就沒走。當初是為弟弟的事來的，如今弟弟正遇上朝廷議定大赦，所以來向先生告辭。莊生知道他的意思是想把金子要回去，就說：你自己進屋去把金子取走。長子立刻進屋取了金子帶走，一個人暗自慶幸。
莊生羞爲兒子所賣，乃入見楚王曰：「臣前言某星事，王言欲以修德報之。今臣出，道路皆言陶之富人朱公之子殺人囚楚，其家多持金錢賂王左右，故王非能恤楚國而赦，乃以朱公子故也。」楚王大怒曰：「寡人雖不德耳，柰何以朱公之子故而施惠乎！」令論殺朱公子，明日遂下赦令。朱公長男竟持其弟喪歸。
白話莊生恥於被這小子擺弄，就進去見楚王說：我前些日子講的星象之事，大王說要用修德來回應它；如今我出門在外，路上人人都在說陶地富人朱公的兒子殺人被囚在楚國，他家拿出很多金錢賄賂大王身邊的人，所以大王這次大赦並不是體恤楚國百姓，而是為了朱公的兒子。楚王大怒說：我雖然沒什麼德行，怎麼會為了朱公兒子的緣故施行恩惠！便下令把朱公的兒子判罪處死，第二天才頒下大赦令。朱公的長子最終只帶著弟弟的屍體回家。
至，其母及邑人盡哀之，唯朱公獨笑，曰：「吾固知必殺其弟也！彼非不愛其弟，顧有所不能忍者也。是少與我倶，見苦，爲生難，故重棄財。至如少弟者，生而見我富，乘堅驅良逐狡兔，豈知財所從來，故輕棄之，非所惜吝。前日吾所爲欲遣少子，固爲其能棄財故也。而長者不能，故卒以殺其弟，事之理也，無足悲者。吾日夜固以望其喪之來也。」
白話長子回到家，他母親和鄉里人都為之哀傷，只有朱公一個人笑著說：我本來就知道他一定會害死弟弟。他並不是不愛弟弟，只是有些東西他捨不得。他從小和我在一起，見過苦日子，知道謀生艱難，所以看重錢財、捨不得丟；至於小兒子，出生時就見我富有，坐好車、駕良馬去追逐狡兔，哪裡知道錢財是怎麼來的，所以出手輕易、不會捨不得。前些日子我之所以要派小兒子去，本來就是因為他捨得花錢；長子做不到，所以最終害死了弟弟，這是事情的道理，沒什麼可悲傷的。我日夜本來就等著他把弟弟的喪事帶回來。
故范蠡三徙，成名於天下，非茍去而已，所止必成名。卒老死于陶，故世傳曰陶朱公。
白話所以范蠡三次遷徙，都在天下成就了名聲，這並不是隨便離開了就算，而是每到一處必定成就名聲。他最後老死在陶地，因此世上相傳稱他為陶朱公。
太史公曰
白話以下是太史公的評語。
太史公曰：禹之功大矣，漸九川，定九州，至于今諸夏艾安。及苗裔句踐，苦身焦思，終滅彊呉，北觀兵中國，以尊周室，號稱霸王。句踐可不謂賢哉！蓋有禹之遺烈焉。范蠡三遷皆有榮名，名垂後世。臣主若此，欲毋顯得乎！
白話太史公說：禹的功勞真大啊，他疏導九州的河流，劃定九州的疆域，直到今天中原各國仍得以安寧。到了他的後代句踐，苦身勞形、苦苦思索，終於滅掉強大的吳國，北上向中原示兵，以尊崇周王室，號稱霸王。句踐難道不算賢明嗎？大概他身上還留有禹遺傳下來的功業精神。范蠡三次遷徙都獲得榮耀的名聲，名聲流傳後世；君臣都像這樣，想要不顯赫也不可能啊。
越祖少康，至於允常。其子始霸，與呉爭彊。槜李之役，闔閭見傷。會稽之恥，勾踐欲當。種誘以利，蠡悉其良。折節下士，致膽思嘗。卒複讎寇，遂殄大邦。後不量力，滅於無彊。
白話越國的祖先出自少康，一直傳到允常；允常的兒子句踐開始稱霸，與吳國爭強。檇李那一戰，吳王闔閭被射傷；會稽受辱之後，句踐立志報復。文種用財利誘惑吳人，范蠡竭盡他的才幹；句踐降低身分禮遇賢士，又放苦膽在身邊時時品嘗。最終報了仇、擊敗強敵，滅掉了吳國這個大邦。後代的越王不衡量自己的力量，到無彊時終於亡國。
解讀這一段是唐人司馬貞《史記索隱》的述贊，用韻語總括全篇要旨。